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CEO de Pantera Capital sobre la escasez actual de Bitcoin y por qué los riesgos regulatorios son bajos


El viernes (20 de noviembre), Dan Morehead, fundador, Co-CIO y CEO de la firma de inversiones centrada en blockchain Pantera Capital Management LP ("Pantera Capital"), habló sobre Bitcoin en la edición de noviembre de 2020 del boletín mensual de su empresa ( “Carta Pantera Blockchain”).

Por qué los resultados de las elecciones de EE. UU. Deberían impulsar el precio de Bitcoin más alto

Como Morehead señala correctamente, actualmente parece que volverá a haber un Congreso estadounidense dividido: una Cámara de Representantes controlada por los demócratas y un Senado controlado por los republicanos. Morehead cree que esto "probablemente resultará en una mayor presión sobre la Reserva Federal para expandir su balance", ya que será muy difícil que los grandes paquetes de estímulo fiscal que los demócratas de la Cámara de Representantes puedan aprobar en el Senado, y que el estímulo monetario necesario de la Fed vendrá en forma de flexibilización cuantitativa ("impresión de dinero"), que "inflará el precio de las cosas cuya cantidad no se puede" aliviar ", como el oro, bitcoin, activos reales e incluso acciones".

Por qué hay escasez de Bitcoin y por qué solo empeorará

Morehead argumenta que actualmente hay una escasez de Bitcoin ya que los usuarios de la aplicación Cash de Square y el servicio de cifrado recientemente lanzado por PayPal están "comprando más del 100% de todos los bitcoins recién emitidos".

¿Por qué más del 100%? Morehead dice que "Se estima que la aplicación Cash de Square está comprando alrededor del 40% de todos los bitcoins recién emitidos" y "PayPal ya está comprando casi el 70% del nuevo suministro de bitcoins".

¿Cómo sabe Morehead cuánto Bitcoin está comprando PayPal ya que PayPal no ha informado cuánto Bitcoin están comprando sus usuarios?

Aparentemente, Pantera descubrió esto al observar el aumento en el volumen de operaciones mensual del intercambio de cifrado itBit:

“El proveedor de infraestructura de cifrado de PayPal es Paxos. Antes de la integración de criptografía de PayPal, itBit, el intercambio administrado por Paxos, tenía una cantidad bastante constante de volumen de operaciones: la línea blanca en el gráfico a continuación. Cuando PayPal se puso en marcha, el volumen comenzó a explotar. El aumento en el volumen de itBit implica que dentro de las cuatro semanas posteriores a su lanzamiento, PayPal ya está comprando casi el 70% del nuevo suministro de bitcoins ".

Además, Morehead dice que "si su crecimiento persiste, PayPal solo estaría comprando más que todos los bitcoins recién emitidos en unas semanas".



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Y si la demanda institucional de Bitcoin continúa, como se espera ampliamente, "la escasez de oferta se desequilibrará aún más" y, por supuesto, "la única forma en que la oferta y la demanda se equilibran es a un precio más alto".

Por qué incluso a $ 18,000 Bitcoin no parece sobrevalorado

El CEO de Pantera Capital dice que, aunque el precio de Bitcoin ha subido bastante en las últimas semanas, "todavía está por debajo de los máximos y se cotiza muy por debajo de su tendencia logarítmica de diez años". Además, dice que incluso a $ 18,000, "el precio de bitcoin está un 52% por debajo de su regresión a largo plazo".

Morehead continúa diciendo que "la tendencia pondría a bitcoin en $ 37,000 hoy", y que Bitcoin está "cotizando en el percentil 22 de costo en relación con la tendencia", lo que significa que no está sobrevalorado en absoluto.

Aspectos destacados de la reciente entrevista de Morehead con Peter McCormack

En el episodio 279 del podcast "What Bitcoin Did", que fue lanzado el 17 de noviembre, el presentador del podcast Peter McCormack entrevistó a Morehead y su viejo amigo Mike Novogratz, quien es el fundador y CEO de Galaxy Digital.

Dos de los aspectos más interesantes de esta entrevista provienen de las respuestas de Morehead a las siguientes dos preguntas:

  • "¿Hay algo más emocionante que Bitcoin en este momento como inversión?"
  • ¿Bitcoin "será prohibido"? "¿Lo regularán?"

Con respecto al primero, Morehead sigue siendo súper optimista con Bitcoin, incluso más de lo habitual en este momento:

“Esta cosa está eclipsando todo lo que hay por ahí. Durante los próximos 20 años, creo que Blockchain será más interesante que cualquier otra inversión. Durante un tiempo, Mike solía seguir llamándome y decirme: "Oye, ¿qué piensas del real brasileño?" O algo así. Yo digo, 'No puedo pensar en nada más. Es cien por ciento Bitcoin ".

Y con respecto a este último, Morehead cree que algunas personas podrían estar injustificadamente preocupadas por los riesgos regulatorios:

“Creo que Bitcoin ha alcanzado su velocidad de escape. Hubo un momento en que los reguladores o incluso un oligopolio de bancos podrían haberlo cerrado. Ahora es mucho más grande que eso. Creo que uno de los grandes anuncios fue cuando China anunció su versión. Está en juego ahora. Alguien va a construir un sistema de pago basado en blockchain. China va a construir uno, Bitcoin tiene uno, habrá algunos otros. No puede volver a colocar la pasta de dientes en el tubo. Esta fuera."

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