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¿Es la inversión de $ 425 millones de MicroStrategy en Bitcoin la mayor apuesta de todos los tiempos?


El verano pasado, la empresa de inteligencia empresarial MicroStrategy Inc. que cotiza en el Nasdaq "compró un total de 38,250 bitcoins a un precio de compra total de 425 millones de dólares". ¿Podría ser esta una de las mayores apuestas jamás realizadas por una empresa que cotiza en bolsa?

¿Cuándo y cómo se incorporó MicroStrategy a Bitcoin?

El 11 de agosto, la empresa de inteligencia empresarial MicroStrategy Inc. (NASDAQ: MSTR) que cotiza en Nasdaq anunció a través de un comunicado de prensa que había "comprado 21.454 bitcoins a un precio de compra total de 250 millones de dólares" para utilizar como "activo principal de reserva del tesoro".

Michael J. Saylor, cofundador, presidente y director ejecutivo de MicroStrategy, dijo en ese momento:

“Esta inversión refleja nuestra creencia de que Bitcoin, como la criptomoneda más ampliamente adoptada en el mundo, es un depósito confiable de valor y un activo de inversión atractivo con más potencial de apreciación a largo plazo que tener efectivo.

“Desde su inicio hace más de una década, Bitcoin ha surgido como una adición significativa al sistema financiero global, con características que son útiles tanto para individuos como para instituciones.

"MicroStrategy ha reconocido a Bitcoin como un activo de inversión legítimo que puede ser superior al efectivo y, en consecuencia, ha convertido a Bitcoin en la participación principal en su estrategia de reserva de tesorería".

Saylor continuó diciendo:

“Nuestra decisión de invertir en Bitcoin en este momento fue impulsada en parte por una confluencia de factores macro que afectan el panorama económico y comercial que creemos está creando riesgos a largo plazo para nuestro programa de tesorería corporativa, riesgos que deben abordarse de manera proactiva.

“Esos factores macro incluyen, entre otras cosas, la crisis económica y de salud pública precipitada por COVID-19, medidas de estímulo financiero gubernamentales sin precedentes, incluida la relajación cuantitativa adoptada en todo el mundo, y la incertidumbre política y económica mundial.

"Creemos que, en conjunto, estos y otros factores pueden tener un efecto de depreciación significativo en el valor real a largo plazo de las monedas fiduciarias y muchos otros tipos de activos convencionales, incluidos muchos de los activos que tradicionalmente se mantienen como parte de las operaciones de tesorería corporativa".

Luego, el 15 de septiembre, el CEO de MicroStrategy tuiteó que su compañía había comprado otros 16.796 bitcoins:

Esto es lo que Barry Silbert, CEO de Digital Currency Group (DCG), el administrador de activos de dígitos más grande del mundo y la matriz de Grayscale Investments, dijo sobre la última compra de Bitcoin de MicroStrategy:

Convocatoria de ganancias del tercer trimestre de 2020 de MicroStrategy

El 27 de octubre, MicrosStrategy anunció sus resultados financieros para el tercer trimestre de 2020. En su comunicado de prensa sobre estos resultados, esto es lo que MicroStrategy dijo sobre sus tenencias de activos digitales:

“Al 30 de septiembre de 2020, el valor en libros de los activos digitales de MicroStrategy (compuestos únicamente por bitcoin) era de 380,8 millones de dólares, lo que refleja un deterioro acumulado de 44,2 millones de dólares desde la adquisición.

“MicroStrategy contabiliza sus activos digitales como activos intangibles de vida indefinida, que inicialmente se registran al costo. Posteriormente, se miden al costo, neto de las pérdidas por deterioro incurridas desde la adquisición. MicroStrategy determina el valor razonable de su bitcoin en función de los precios cotizados (no ajustados) en el intercambio activo que MicroStrategy ha determinado que es su principal mercado para bitcoin.

“MicroStrategy considera el precio más bajo de un bitcoin cotizado en el intercambio activo en cualquier momento desde que adquirió el bitcoin específico. Si el valor en libros de un bitcoin excede ese precio más bajo, se ha producido una pérdida por deterioro con respecto a ese bitcoin por un monto igual a la diferencia entre su valor en libros y dicho precio más bajo. Las pérdidas por deterioro se reconocen como "Pérdidas por deterioro de activos digitales" en los estados consolidados de operaciones de MicroStrategy.

“Al 30 de septiembre de 2020, el costo promedio y el valor en libros promedio del bitcoin de MicroStrategy eran de aproximadamente $ 11,111 y $ 9,954, respectivamente. Al 26 de octubre de 2020, a las 4:00 p.m. EDT, MicroStrategy tenía 38,250 bitcoins y el precio de mercado de un bitcoin en el mercado principal era de aproximadamente $ 13,023 ”.

A las 17:00 ET del 27 de octubre, MicroStrategy tuvo su llamada de ganancias del tercer trimestre de 2020. Según la transcripción (proporcionada por The Motley Fool) de esta llamada, tanto Saylor (el director ejecutivo de la empresa) como Phong Le, el presidente y director financiero de la empresa, estaban allí para brindar a los analistas información adicional sobre los resultados del tercer trimestre de 2020. Como es habitual, primero tuvimos las “Observaciones preparadas” de los ejecutivos y luego las “Preguntas y respuestas”.



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Con respecto a Bitcoin, esto es lo que Le dijo:

“… Durante el trimestre, compramos aproximadamente 38,250 bitcoins por un precio agregado de $ 425 millones. Esto equivale a un precio promedio de aproximadamente $ 11,111 por bitcoin. Nos ha complacido la reacción del mercado a nuestra estrategia de tesorería no tradicional y creemos que nuestras tenencias de bitcoins pueden proporcionar a nuestros inversores un activo de tesorería más estable y uno que tiene un mayor potencial de retorno que el efectivo en dólares estadounidenses.

“Nuestra inversión en bitcoin también ha permitido a MicroStrategy aprovechar la pasión del mercado criptográfico más amplio y los tecnólogos sofisticados e inteligentes para abogar por los mercados independientes y abiertos, ya sea para activos financieros o digitales. Hemos visto un beneficio notable e inesperado de nuestra inversión en bitcoin y la elevación del perfil de la empresa en el mercado más amplio. Esto beneficia la reputación de nuestra empresa en general y aumenta nuestra participación en la mina entre los posibles clientes ".

Luego pasó a hacer dos declaraciones muy interesantes:

  • "Según nuestra política de reserva de tesorería, debe esperar que compraremos bitcoins adicionales a medida que generamos efectivo más allá de lo que necesitamos para administrar el negocio en el día a día o para implementarlo para otros fines corporativos ".
  • "En comparación con un precio de compra promedio de $ 11,111, el precio reciente por bitcoin ha superado los $ 13,500 ".

En cuanto a Saylor, habló extensamente sobre Bitcoin. Aquí hay algunos puntos destacados:

  • “Creo que Square vender bitcoins y soporte en la aplicación Square Cash es un gran problema. Ahora que PayPal ha anunciado que lo harán en la aplicación de PayPal, creo que eso es legitimador. Cuando PayPal entregue eso en Venmo el próximo año, creo que será una gran ventaja. Lo que he dicho en varias ocasiones es que Bitcoin es oro digital ".
  • “No creo que la gente realmente entienda completamente lo que queremos decir con eso, y creo que vale la pena mencionar ahora que si virtualiza el oro, si toma el activo de refugio seguro teórico del oro y si lo virtualiza y toma la masa fuera de él y luego lo pones en un protocolo abierto y haces posible programarlo, entonces el hecho de que sea oro programable o un activo programable significa que va a ser más inteligente. Va a ser más rápido. Va a ser más fuerte. Va a ser más difícil que la versión física de sí mismo ".
  • “Personalmente creo que bitcoin es, representa el primer ejemplo de una red monetaria digital. Es una red de software que es capaz de almacenar y canalizar energía monetaria. Y si lo comparas con lo que era Facebook, que es una red social digital, una red de software para almacenar y canalizar la energía social, ves que es una idea profundamente nueva ".

¿Cuáles son los planes a largo plazo de MicroStrategy para sus tenencias de Bitcoin?

El mes pasado, durante una entrevista con el CEO de Real Vision, Raoul Pal, Saylor explicó que a pesar de lo que piensan algunas personas, MicroStrategy no tiene intención de vender sus tenencias de Bitcoin en el corto plazo:

“Veo a estos tipos en Twitter criptográfico. Y dicen, "Saylor lo va a comprar y él lo va a deshacer. Lo va a comprar y luego comprará otra empresa con él. Lo comprará hasta que obtenga esta ganancia y haga lo que sea ".

“Hay muchos comerciantes en el mercado. No entienden la mentalidad de mucho tiempo. Lo compro para el tipo que va a trabajar para el tipo que va a ser contratado por el tipo que se hará cargo de mi trabajo en 100 años. No lo vendo. Cuando aumenta en un factor de 100, es posible que esté pidiendo prestado un poco para comprar algo que quiero, pero ¿qué voy a comprar con él que sea mejor que lo que estoy comprando?

“Todos los demás activos de tesorería … tienen un rendimiento real negativo. ¿Qué voy a comprar con él? No hay ningún otro activo para comprar con él ".

¿Cuántas ganancias no realizadas ha obtenido MicroStrategy hasta ahora con su inversión en Bitcoin?

Según los datos de CryptoCompare, actualmente (a las 20:00 UTC del 8 de noviembre), BTC-USD cotiza alrededor de $ 15,393, un 3,5% más en las últimas 24 horas:

Para calcular las ganancias no realizadas de MicroStrategy en su inversión en BTC, debemos recordar que Phong Le, el presidente y director financiero de la compañía, hizo el siguiente comentario durante la llamada de ganancias del tercer trimestre de 2020:

“… Durante el trimestre, compramos aproximadamente 38,250 bitcoins por un precio agregado de $ 425 millones. Esto equivale a un precio promedio de aproximadamente $ 11,111 por bitcoin ".

Dado que el precio actual de Bitcoin es $ 4,282 más alto (es decir, + 38.53%), esto significa que las ganancias totales no realizadas en USD en esos 38,250 bitcoins son aproximadamente $ 163,786,500.

Una ganancia no realizada de más de $ 163 millones en un trimestre no está nada mal, y no solo MicroStrategy no planea vender sus tenencias de BTC en el corto plazo, según el presidente de MicroStrategy, la compañía planea continuar "comprando bitcoins adicionales".

Además, no existe un límite real sobre qué tan alto subirá el precio de Bitcoin en los próximos años, ya que el suministro máximo de Bitcoin se fija en 21 millones. Por ejemplo, Mike McGlone, quien es estratega senior de productos básicos en Bloomberg Intelligence (BI), dijo a fines del mes pasado que espera que el precio de Bitcoin alcance los $ 100,000 para 2025.

Como señaló el legendario inversor de valor estadounidense William H. Miller III la semana pasada, el « poder de permanencia de Bitcoin mejora cada día '', con la probabilidad de una acción regulatoria que podría afectar gravemente al precio de Bitcoin disminuyendo a medida que la adopción institucional y general continúa creciendo.

Es por eso que parece que MicroStrategy puede haber tomado una de las decisiones más inteligentes que cualquier empresa que cotiza en bolsa haya tomado durante un trimestre financiero.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​por el autor son solo para fines informativos y no constituyen asesoramiento financiero, de inversión o de otro tipo.

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