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El jefe de inversiones en escala de grises habla sobre el interés institucional en Crypto


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En una entrevista reciente, Michael Sonnenshein, director gerente de la firma de inversión en criptografía Grayscale Investments, LLC ("Grayscale"), discutió el interés institucional en los productos de inversión basados ​​en criptoactivos de su compañía.

Grayscale es una subsidiaria de propiedad absoluta de Digital Currency Group, Inc. ("DCG"), que es el administrador de activos más grande del mundo en el espacio blockchain / crypto. DCG es un inversor en algunas de las empresas más conocidas en el espacio criptográfico, como Abra, Coinbase, Coindesk, BitGo y Ripple.

Grayscale fue fundada en 2013 por Barry Silbert, quien es el actual CEO de Grayscale, así como el fundador y CEO de DCG.

Grayscale es el patrocinador de nueve productos de inversión de un solo activo: Grayscale Bitcoin Trust, Grayscale Bitcoin Cash Trust, Grayscale Ethereum Trust, Grayscale Ethereum Classic Trust, Grayscale Horizen Trust, Grayscale Litecoin Trust, Grayscale Stellar Lumens Trust, Grayscale XRP Trust y Grayscale Zcash Confianza, y el gerente de un producto de inversión diversificado (Grayscale Digital Large Cap Fund).

Los dos productos de inversión más populares de Grayscale son Grayscale Bitcoin Trust y Grayscale Ethereum Trust.

El 15 de julio, Grayscale lanzó su "Informe de inversión en activos digitales (segundo trimestre de 2020)". Según este informe, Grayscale "registró sus mayores entradas trimestrales, $ 905.8 millones en el 2T20, casi el doble del máximo trimestral anterior de $ 503.7 millones en el 1T20".

Estos fueron los principales aspectos destacados del segundo trimestre de 2020:

  • "Inversión total en productos en escala de grises: $ 905.8 millones"
  • "Inversión semanal promedio – Todos los productos: $ 69.7 millones"
  • "Inversión semanal promedio – Grayscale® Bitcoin Trust: $ 57.8 millones"
  • "Inversión semanal promedio – Grayscale® Ethereum Trust: $ 10.4 millones"
  • "Inversión semanal promedio – Productos en escala de grises ex Bitcoin Trust3: $ 11.9 millones"
  • "La mayoría de la inversión (84%) provino de inversores institucionales, dominados por fondos de cobertura".

El episodio # 336 del "Pomp Podcast" de Anthony Pompliano, que se lanzó el 7 de abril, presentó una entrevista con Sonnenshein.

A continuación, observamos algunos aspectos destacados de esta entrevista.

¿Quién está invirtiendo en productos en escala de grises?

"Diría abrumadoramente que nuestros ingresos a los productos donde en realidad estamos recaudando activos probablemente superen el 80% en estos días provenientes de inversores institucionales; por lo tanto, diría que estamos hablando principalmente de fondos de cobertura no criptográficos, pero eso también significa que servimos a toda una muestra de individuos, oficinas familiares, otros tipos de instituciones, asesores financieros, RIA y, como algunos de los productos en escala de grises también se cotizan públicamente, también servimos a cualquier inversor que tenga acceso al público mercados donde pueden comerciar productos en escala de grises en sus cuentas de corretaje, cuentas IRA, etc. "

¿Cómo afecta el entorno macro actual al interés institucional en la criptografía?

"Si miras hacia atrás en 2019, antes del golpe de la pandemia, Grayscale tuvo un año récord. Recaudamos más de $ 300 millones el año pasado, y nunca habíamos visto entradas como esa antes. Ese impulso realmente se llevó al primer trimestre de 2020 cuando Recaudamos más de 500 millones de dólares en solo un cuarto y realmente no fue sino hasta que la pandemia golpeó a fines o mediados de marzo de 2020, creo, que realmente comenzamos a ver algo de lo que sería la consecuencia de eso. diferentes clases de activos

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"Y entonces, ya sabes, definitivamente, tener una volatilidad prolongada fue una operación ganadora en el primer trimestre, pero lo que vimos es que realmente se atenuó en el segundo trimestre de 2020 y aunque muchos activos de riesgo se vendieron después del golpe de la pandemia, nosotros vio que la resistencia del mercado de divisas digitales era mucho más pronunciada que para otras clases de activos …

"Y así, el segundo trimestre de 2020 batió otro récord para Grayscale. Recaudamos más de $ 900 millones en el segundo trimestre de 2020, y creo que tenemos que pensar en lo que está impulsando eso, y en cierta medida, ya sabes, uno Podríamos pensar que la incertidumbre económica y el hecho de no saber cuál será la perspectiva cuando C) VID pueda disminuir, cuando tengamos una vacuna, puede estar causando que las personas se arriesguen y estén al margen.

"Pero creo que ahora lo que estamos viendo es activos como Bitcoin y solo las monedas digitales en general están siendo buscadas por inversores que buscan flujos de retorno no correlacionados, ya sabes, nuevas fuentes de alfa y nuevamente que la narrativa digital del oro todavía se está desarrollando realmente .

"Cuando las cosas van mal, los inversores están mirando históricamente cosas como los bonos y el oro, pero ahora ese subconjunto de inversiones que podría elegir cuando las cosas van mal incluyen activos como Bitcoin y creo que especialmente a raíz de cómo la intervención del gobierno ha entrado en juego" A raíz de la pandemia, acabas de ver este estímulo fiscal ilimitado que se inyecta en el sistema financiero y cuando piensas en eso está causando que muchos inversores y muchas de las conversaciones que tenemos con los inversores vuelvan a visitar algunos de los Los atributos centrales de las monedas digitales como Bitcoin que de hecho tienen una escasez verificable de la cantidad de Bitcoin que alguna vez será.

"Y cuando comienzas a tener estas conversaciones, los inversores realmente entienden por qué no solo el mundo se ha vuelto pacíficamente digital, sino por qué una moneda digital tiene ahora más que nunca un papel en el mundo en que vivimos y un papel en el mundo en el que nosotros ' va a estar viviendo en "

¿Cómo compran los inversores uno de los productos en escala de grises?

"Si alguien es un inversionista acreditado, puede comprar cualquiera de los productos en escala de grises directamente de nosotros a valor de activo neto. Ahora, hasta ahora son cuatro de los diez productos en escala de grises que han sido aprobados para una cotización pública. Así que ese es nuestro Bitcoin producto, el producto Ethereum, el producto Ethereum CLassic, así como el fondo digital de gran brecha en escala de grises.

"Y por eso es importante para mí reiterar aquí que no somos creadores de mercado, no estamos dictando el precio al cual cualquiera de los cuatro productos que acabo de mencionar se comercializan en el mercado público en un día determinado. En cambio, estos productos están realmente impulsados ​​por la demanda del mercado y el sentimiento del mercado.

"Y creo que hoy el precio al que se comercializan estos productos en el mercado realmente está siendo impulsado por un par de factores. Creo, uno, que hay muy pocos productos de acceso para moneda digital, y por lo tanto, como inversionista , si normalmente está acostumbrado a tener una cuenta de corretaje, una IRA, sea lo que sea, y está acostumbrado a acceder a acciones, bonos, ETF, fondos mutuos, etc. a través de esa plataforma, ahora también puede obtener digital exposición a divisas a través de cualquiera de los productos en escala de grises que se negocian públicamente.

"Y, por lo tanto, existe una especie de facilidad de uso de la liquidez y luego también niega la necesidad de que los inversores naveguen comprando, transfiriendo, manteniendo, almacenando y custodiando directamente la moneda digital".

"Y creo que una de las otras grandes áreas donde vemos muchos usos de los productos en escala de grises también está en las cuentas de jubilación. Por lo tanto, no solo tenemos inversores que desean realizar estas asignaciones a mediano y largo plazo, sino que también quieren hacerlo de una manera eficiente en materia de impuestos. Y, por lo tanto, buscan implementar inversiones en productos en escala de grises dentro de las cuentas IRA y Roth IRA y 401K.

"Y así, no solo estamos facilitando eso en nuestras ubicaciones privadas, lo que hacemos a menudo para los inversores, sino también en el mercado público. Y de nuevo, si tiene uno de esos tipos de cuentas, pero está restringido solo para comprar acciones, bonos o ETF que cotizan en bolsa, bueno, realmente sería muy difícil comprar Bitcoin directamente en ese tipo de cuenta o comprar Ethereum directamente en ese tipo de cuenta.

"Entonces, una vez más, tener el producto en escala de grises realmente está proporcionando un valor a los inversores y dándoles la capacidad de obtener exposición, mientras que de lo contrario (ellos) no podrían".

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