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El Fondo de cobertura multimillonario enfrenta a Bitcoin contra bonos de menor rendimiento


  • Bitcoin recibió una mención especial en un diario escrito por Paul Britton, CEO y Fundador de Capstone Investment Advisors.
  • El administrador de fondos de cobertura recomendó a los asignadores de activos que piensen en alternativas a los bonos del gobierno, como las "criptomonedas".
  • La declaración tomó señales de la incapacidad de los activos soberanos para asegurar carteras 60/40 después de que la Reserva Federal redujo las tasas de interés a casi cero.

En su último artículo de opinión sobre Financial Times, el fundador y CEO de Capstone Investment Advisors, Paul Britton, terminó mencionando a Bitcoin como una alternativa a los bonos del gobierno.

El administrador de fondos de cobertura, que posee más de $ 22.5 mil millones en activos bajo administración, aconsejó a los asignadores de activos que investiguen las “criptomonedas” a medida que los bonos pierden su poder diversificador en una cartera de inversiones con riesgo equilibrado. Además, recomendó oro y efectivo como alternativas al bitcoin.

Los inversores suelen equilibrar los riesgos de su cartera asignando el 60 por ciento de los activos a acciones y el resto a los bonos del gobierno. Históricamente, las acciones y los bonos se han movido inversamente entre sí. Por lo tanto, los bonos soberanos compensaron las pérdidas en el mercado de valores.

S&P 500 y el rendimiento del gobierno estadounidense a 10 años cayeron en sincronía en marzo de 2020 | Fuente: TradingView.com

Pero la pandemia de COVID-19 ha cambiado drásticamente la ecuación. A medida que el virus se extendía por todo Estados Unidos, obligó a toda la economía a entrar en un estado de bloqueo. Resultó en una derrota del mercado global, en la que todos los activos e índices cayeron por márgenes récord, incluido bitcoin.

La ayuda vino de la Reserva Federal. El banco central de EE. UU. Lanzó un programa abierto de compra de bonos. También redujo las tasas de interés de referencia a casi cero, lo que elevó las acciones, pero los rendimientos de los bonos a niveles ridículamente más bajos. En general, la estrategia de la Fed desequilibró la cartera clásica de paridad de riesgo 60/40.

Por que Bitcoin

Bitcoin fue uno de los principales beneficiarios del programa de flexibilización cuantitativa de la Fed. La criptomoneda cayó más de un 60 por ciento durante la derrota de marzo de 2020, pero aún así logró recuperar todas sus pérdidas antes de los mercados tradicionales. A partir de este martes, se cotizaba un 150 por ciento más alto desde sus mínimos del año hasta la fecha.

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BTCUSD ha superado la recuperación del mercado mundial después de la inyección de dinero de la Fed | Fuente: TradingView.com, Coinbase

Parte de las ganancias de Bitcoin también se debió a su narrativa deflacionaria. El 11 de mayo, la criptomoneda experimentó su tercera reducción a la mitad, un evento preprogramado que reduce su suministro a la mitad. Eso funcionó como un contraste con las políticas de impresión de dinero de la Fed, con muchos inversores de Wall Street reconociendo a Bitcoin como un refugio contra la inflación.

El legendario inversor Paul Tudor Jones fue uno de los primeros en hacer la comparación. En su carta de inversión publicada a principios de mayo, Jones anunció que está comprando posiciones de 1-3 por ciento en el mercado de futuros de Bitcoin, y agregó que "la mejor estrategia para maximizar las ganancias es ser dueño del caballo más rápido".

Y ahora, con Britton mencionando bitcoin como una de las alternativas para reequilibrar las carteras 60/40, el activo de 11 años podría alcanzar un estado "macro" hacia 2020.

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