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Coinbase explica por qué el precio de Bitcoin cayó alrededor del 50% el 12 de marzo

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Es probable que muchos de ustedes tengan recuerdos dolorosos del 50% de la caída repentina de Bitcoin el 12 de marzo.

Bueno, el lunes (30 de marzo), Coinbase habló sobre este bloqueo, así como sobre cómo reaccionaron sus usuarios ante este evento.

La pregunta que la publicación del blog de Coinbase intentó responder fue la siguiente: si Bitcoin es un activo no correlacionado que está destinado a actuar como un "refugio seguro" en tiempos de agitación, ¿por qué el mercado de Bitcoin todavía se desplomó un 50% ("el más grande" días de caída en el precio de Bitcoin desde 2013 ")?

Coinbase comenzó presentando el contexto para este evento.

Justo un día antes, la Organización Mundial de la Salud (OMS) había anunciado que "COVID-19 puede caracterizarse como una pandemia".

También tuvimos la "prohibición de viajar de 30 días entre Estados Unidos y Europa" por parte del presidente Trump, así como el primer ministro de Italia que bloqueó a todo su país.

Coinbase dice que la creciente comprensión de que "la economía global no estaba en un lugar para manejar adecuadamente el choque" resultó en un gran colapso en los mercados financieros tradicionales, con "el S&P 500 y DOW Jones cayendo casi un 10% en el más grande- dia deslizante desde el accidente del lunes negro de 1987 ".

Entonces, esto es lo que sucedió el 12 de marzo, según Coinbase:

"Cuando las inversiones caen bruscamente, los inversores buscan naturalmente activos de" refugio seguro ", cosas que no perderán su valor (generalmente USD).

"Pero todos los que se apresuran a la salida de inmediato producen una crisis de liquidez, donde el número de vendedores supera con creces el número de compradores, lo que hace que los precios bajen más y más".

"Para agregar un insulto a la lesión, muchos grandes asignadores de activos mantuvieron posiciones apalancadas, donde solo $ 1 del valor real estaba respaldando ~ $ 2- $ 3 del valor prestado.

"Cuando los mercados colapsaron, estas posiciones apalancadas estaban en peligro de convertirse en insolventes y ser forzadas a cerrar, colocando una prima adicional en USD.

"La liquidación general combinada con un evento de desapalancamiento masivo resultó en una intensa fiebre por dinero en efectivo.

"En estos momentos, los inversores no venden lo que quieren vender, venden lo que pueden. Esto incluye Bitcoin y otras criptomonedas, pero cada mercado líquido experimentó grandes pérdidas el 12 de marzo".

Más específicamente, en el caso de Bitcoin, los motivos del bloqueo fueron bastante similares:

"Se vendieron algunos especuladores a corto plazo, algunas instituciones requirieron efectivo para llamadas de margen en otros lugares, y algunas posiciones apalancadas se vieron obligadas a cerrar.

"Pero se redujo más y más rápido para Bitcoin que los mercados tradicionales por una razón central: el tamaño y el alcance del apalancamiento en la industria de Bitcoin".

Coinbase señala que aunque "los mercados de acciones tradicionales limitan la cantidad de apalancamiento a ~ 2–3x", hay intercambios de criptomonedas offshore que ofrecen apalancamiento de hasta más de 100x. Esto es muy riesgoso ya que "una posición apalancada a 100x se cerraría a la fuerza si el mercado se moviera solo ~ 1% en su contra".

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En el espacio criptográfico, también hay otros tipos de apalancamiento: "los mineros a menudo garantizan préstamos con Bitcoin, los prestamistas ofrecen préstamos en efectivo para depósitos BTC y los operadores más avanzados usan el apalancamiento para contratos de futuros".

Justo antes del colapso, el tamaño total de "todos los contratos apalancados en productos basados ​​en el intercambio" era de aproximadamente $ 4 mil millones, lo que era lo suficientemente grande como para significar que "cualquier caída apreciable podría provocar shocks adicionales en el precio".

A pesar de que las caídas tan grandes generalmente provocan que los compradores se muden a hacer algunas compras, en esta fecha, el grado de pánico fue tan alto que convirtió a los compradores en vendedores:

"A medida que los precios bajaron, las posiciones más apalancadas se vieron obligadas a cerrar. Cada venta nueva se encontró con compras tibias, arrastrando el precio nuevamente a la baja, lo que resultó en más liquidaciones. Un efecto en cascada".

El intercambio de cifrado donde estas "liquidaciones en cascada" fueron más evidentes fue BitMEX:

"En medio de la venta masiva, un Bitcoin en BitMEX se cotizaba muy por debajo del de otros intercambios. No fue sino hasta que BitMEX cayó por mantenimiento a una volatilidad máxima (citando un ataque DDoS) que las liquidaciones en cascada se detuvieron y el precio se recuperó rápidamente. "

Aunque el precio de Bitcoin cayó brevemente por debajo de $ 3,500 en algunos intercambios, en pocas horas, Bitcoin se recuperó a mediados de $ 5000.

Entonces, ¿cómo reaccionaron los usuarios de Coinbase ante una caída repentina que fue "impulsada por una amplia crisis de liquidez, exacerbada por un apalancamiento extremo en la criptografía"?

Coinbase dice que en "las 48 horas durante e inmediatamente después de la caída", vio "números récord" (en comparación con sus "promedios de los últimos 12 meses"):

  • "5 veces más en efectivo y depósitos criptográficos, por un total de $ 1.3B"
  • "Aumento del doble en las suscripciones de nuevos usuarios"
  • "Aumento 3 veces mayor en usuarios comerciales"
  • "6x aumento en el volumen total negociado"

Hubo dos cosas que Coinbase muy interesantes:

  • Los usuarios de Coinbase estaban comprando durante la caída de precios; y
  • El foco de atención de los usuarios de Coinbase se centró principalmente en Bitcoin (a diferencia de otras criptomonedas disponibles en Coinbase), con "más de la mitad del total de depósitos y operaciones" en Bitcoin, pero Ether y XRP "también vieron una mayor tracción".

Coinbase cierra su publicación de blog al señalar que "desde la caída, Bitcoin y el amplio ecosistema de criptomonedas se han recuperado mientras que las acciones han continuado bajando (S&P -6% vs Bitcoin + 23% a partir del 27 de marzo)".

Coinbase parece confiado en la propuesta de valor de Bitcoin:

"Bitcoin fue creado por un momento como este …

"Y a medida que el gobierno de EE. UU. Recurra a la reducción de las tasas de interés, la aprobación de grandes paquetes de estímulo y la flexibilización cuantitativa infinita, Bitcoin pronto hará lo contrario en la próxima reducción a la mitad de Bitcoin …

"En última instancia, el valor de apoyo de Bitcoin no debe definirse por dinámicas de mercado extrañas, sino por sus propiedades únicas que lo convierten en una reserva de valor potencialmente atractiva".

Imagen destacada de "Pexels" a través de Pixabay.com.

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